【核心提示】县域经济发展需要多层次融资体系的支撑。新形势下，省金融办在全省大力推动债券融资等直接融资方式，2012年全省企业共发行各类债券155只，融资1527亿元，发行数量与融资额同比增幅达89%和91%。2013年上半年，共发行各类债券103只，融资984亿元，发行数量与融资额度同比分别增长90%和85%。2012年7月，山东省被正式纳入中小企业私募债试点范围。近年来，禹城市指导企业不断扩大债务融资规模，打造出了禹城特有的“债券板块”。
（T1）丰富债券融资工具 延伸企业增效时间
自2012年3月禹城市集中运作债券融资以来，已累计融资8.4亿元，融资数额和债券运用种类均居德州各县市首位。“我们采用的是‘一大一小、双轮驱动’的方式，针对不同债券融资工具的特点和发行要求，组织企业分类推进。”禹城市金融工作办公室主任庞永杰说，“‘一大’是指推动通裕重工、龙力生物两家规模、实力较大的上市企业在银行间市场发行短期融资券；‘一小’是指推进绿健生物、东君乳业利用中小企业集合票据、私募债融资。”
正如庞永杰所言，禹城市企业通过发行债务融资工具，有效降低了对银行贷款的依赖程度。记者了解到，目前通裕重工、龙力生物两家企业已在银行间市场合计发行8.1亿元短期融资券；绿健生物发行集合票据融资3000万元；贺友集团入选区域集优债，授信额度3亿元；东君乳业5000万中小企业私募债已在深交所备案启动；祥德生物、金鹏生物等企业发行中小企业私募债也在积极推进中。
“与资本市场的充分接触带来的益处是更多方面的。”东君乳业（集团）公司财务总监王秀萍告诉记者，“选择私募债券这一融资方式，一方面资金使用年限较长，可待项目获利后偿还，使企业可在三年内专心经营，提升效益。同时可以商讨利率，掌握金融行情，不致融资成本过高；另一方面通过合作，得到券商及深交所的认可，大大提升了企业品牌价值，吸引对公司感兴趣的投资机构前来洽谈，为后期的上市目标奠定基础。”
（T2）直接、间接融资并行发展 促进企业几何扩张
通过引进战略资本、发行股票和短期融资券、融资租赁等方式，成立于2001年的山东龙力生物科技股份有限公司（下称龙力生物）从低聚木糖、保健食品产业做起，做到如今公司业务涉足十二五期间国家七大战略性新兴产业中的生物、新能源、新材料三大产业和生态农业，企业规模早已扩张了好几倍。
对此，龙力生物董事会秘书高丽娟亲身经历了全过程：“2003年，山东省高新投注资1021万元，成为我们公司的第二大股东，也是公司最早的战略投资者。2008年以后，我们又先后引进海澜集团有限公司、德华创业投资有限公司、成就控股集团有限公司、先锋电器集团有限公司、上海贝莱投资管理有限公司等战略投资者，这些战略资本的引入不仅为公司注入了充裕的资金，而且带来了先进的管理经验、市场优势、资本优势等，对增强企业核心竞争力和创新能力起到了重要作用。”龙力生物最终于2011年7月28日在深交所中小企业板成功上市。
成功上市一年以后，龙力生物发行了第一期短期融资券，募集资金3.5亿元。对于这次新的尝试，高丽娟认为，短期融资券的发行优化了公司融资结构，对资金的使用更加合理，提高了资金使用效率，实现了资金的高效运作。紧接着，融资租赁又进入了龙力生物的视野中。“融资租赁特别适合我们这样的生产、加工型中小企业，尤其是在面临较好的市场机会，需要及时购买设备扩大生产规模时。融资租赁所享有资金的期限可达3年，远远高于一般银行贷款期限。还款方面，企业可根据自身条件选择分期还款，可以减轻短期资金压力。以后我们还会积极寻求更加便捷、低成本的融资方式，尽快使企业发展壮大。”高丽娟说。
（T3）项目带动多元化融资 用好区域性资本市场
“生物、装备制造、新能源、新材料、绿色食品、高档纺织是我们重点培植的六大实体产业，无论企业上市、发行债券还是银行融资，都是对企业实力和发展前景的考验。企业实力增强和融资运作是互动循环过程，我们把培育实体产业作为经济发展的基本策略。”禹城市委常委、副市长杨洪利表示。
保龄宝生物股份有限公司（下称“保龄宝生物”）创立于1997年，是以生物多糖为主导，在生物产业领域内多元化发展的国家级高新技术企业。对于项目带动企业定向融资，保龄宝生物副总经理、董事会秘书吕正欣经验十足：“无论IPO还是定向增发，募投项目是关键，我们的5个项目（5万吨的结晶果糖项目、5000吨的海藻糖项目、5000吨的低聚半乳糖项目、3万吨的糊精干燥装置项目、技术中心建设项目），让我们在今年3月末顺利完成了定向增发股票，募集资金总额6.2亿元，为公司1—5年的发展提供了足够的建设资金。”
此外，禹城企业还充分用好齐鲁股权托管交易中心等区域股权交易市场，解决融资难题、做好上市准备。齐鲁股权托管交易中心是我省唯一一家区域性股权交易市场，致力于为全省中小企业提供全方位资本市场和金融服务，解决中小企业融资难题。山东浩阳新型工程材料股份有限公司（下称“山东浩阳”）就是受益者之一。山东浩阳财务经理孙连美告诉记者：“公司2008年刚成立时注册资金只有500万元，年收入5000万元。而现在我们注册资本5000万元，公司年收入超过2亿元。公司能发展这么快，归根到底，得益于成功在齐鲁股权托管交易中心挂牌。”这家主做土工材料生产、销售，垃圾填埋及污水处理防渗工程施工的企业，属于环保朝阳产业。2011年4月公司完成股改后，在齐鲁股权股权托管交易中心挂牌，募集资金2970万元。挂牌后，企业股权就具备了流动性，该企业遂通过股权质押融资500万元，设备融资租赁方式融资1400万元等。企业在获得资金支持的同时，也得到了社会对其股权价值更高的认可。“同时因为有了公开的市场定价，股权就可以在银行质押，贷款也方便多了。我们下一个目标就是能在创业板或者中小企业板上市。”孙连美说。
省金融办张伟处长对禹城的融资模式很有感触：“在多层次资本市场日益完善的新形势下，我们要有资本市场总体的融资规划和方案，实现股票、股权、债券、基金等多个市场的联动，建立主板、中小板、创业板、‘新三板’、齐鲁股权交易中心等多板块间的转板机制。”
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