北京时间10月31日晚间消息，现在对美联储从10月份开始收紧量化宽松政策（QE）的猜测已经落空，在基本面已经不再重要的背景下，无聊的投资者们又开始关注往后的联邦公开市场委员会（FOMC）会议以及潜在的宣布收紧QE的日期，目前有三个特殊的日期需要关注：2013年12月至2014年1月，这是一个真正值得注意的时间段；2014年6月，这是一个可能的宣布日期。为什么这些日期重要呢：因为如果美联储在今9月份宣布逐渐收紧QE，在释放更多的QE政策之前，美联储的资产负债表最终可能是4万亿美元（假设逐渐收紧QE最终将产生完整的QE退出），任何随后的逐渐收紧QE的日期都意味着在2014年年底将有更漂亮的资产负债表：假设2014年1月开始逐渐收紧QE，资产负债表将为4.5万亿美元，当2014年6月份宣布时，则为5万亿美元。
这能够从下面一张来自美国银行（Bank of America）的图表中看出：
美国银行评论称：
“市场将会特别关注有关美联储逐渐收紧量化宽松政策的时机和条件。我们的图表说明了三个场景，其中第一个时间是一个有用的参考，尽管实际上没有发生：2013年9月开始逐渐收紧QE，此前美联储主席伯南克此前曾给出个一个6月份的时间表，以及在2014年年中结束资产采购项目。在这种情况下，美联储持有的资产将达到大约4万亿美元。而2014年1月份开始收紧以及以较缓慢的步伐结束将导致美联储持有资产接近4.5万亿美元。而2014年6月启动逐渐收紧QE计划（以及以类似的较缓慢的步伐结束）将导致美联储持有的资产接近5万亿美元。这些都是有较大差异的。”
看市场预期变化的另一种方式，是下面的一张显示当前逐渐收紧QE路径的图表：
显然越来越有可能出现第三种可能性：忘记4.5万亿美元或5万亿美元吧——随着对美联储准备发布“名义国内生产总值”(NGDP)目标，或美联储将开大印钞机以稳固2％通胀预期的讨论越来越多，美联储的资产负债表可能会越来越大。
随着美联储表现出对高品质的抵押品池崩溃完全不担心的信心，这开始成为最有可能出现的结局。（忆松） |
